上周票据市场行情

上周，承兑量和贴现量较上上周有所增加，从周内走势看，承兑和贴现量整体震荡上行。

从承兑贴现比看，5个交易日在60%上下波动，市场供需较为均衡。

第二部分：上周流通票市场基本概况

看完上周的承兑贴现情况，我们再把目光聚焦到流通票市场。

上周共汇聚流通票库存37万张，累计金额1596亿元，较上上周有所增加。其中银票约有34万张、累计1404亿元；商票约3万张、累计192亿元。银票占比达93%，较上上周上涨3%。

从银票各类承兑人分布看，仍以城商、三农和国股票为主，其中城商票份额基本与上上周持平；三农票较上上周上涨2%，上周在银票中的份额为17.9%；国股票占比12.9%，较上上周下跌2%；网红票份额13.4%，与上上周持平。

另外，从排名前十的城商行银票来看，网红票仍占据3席，但主角较上上周有所变化，阜新银行上周成为新晋网红，在城商行承兑人中排名第八。此外，广东南粤银行份额增长较快，上周不仅首次进入前十，还抢得头把交椅。

接着，我们再来看下上周流通票利率情况。从各类票据价格走势看，国股、城商及三农票周内走势各异，其中，国股票价格震荡上行，至周五收于2.75；而城商票价格前半周持续上行，至周中达周最大值3.61后持续下行，至周五收于3.48；三农票价格前4个交易日持续上行，至周五有所回落，收于3.69。整体看，各类票据价格波动幅度较上上周有所减缓。

下面，我们再单独看下上周发布量较大的网红票的利率情况。

锦州票的价格较上上周有所上涨，周内呈震荡上行走势，至周五价格破6，达6.13，与城商票基准利率的价差约为200个BP。

而阜新票的价格，前4个交易日持续上行，但幅度不大，至周四达周内最大值4.61后企稳，周五收于4.61，比基准利率高出近100个BP。

营口票价格和阜新票相近，周内呈震荡上行走势，至周五达周最大值4.66。

整体看，上周网红票的份额和价格较上上周变化不大。

看完银票，我们把目光转向商票。

从商票承兑企业行业分布看，房地产业仍位列榜首，占比57.8%，较上上周下跌5%；建筑业位列第二位，上周占比8.7%，基本与上上周持平；旅游开发业份额较上上周变化不大，占比为6.2%，上周位列第三位。

从商票地域分布看，广东省商票份额仍位居第一，上周占比26%，较上上周上涨3%。其后为山东省，占比为9%，上涨3%；而河南省排名第三，份额为8%。

下面，我们再来看下上周流通票的成交速度。

在经过上上周短暂提速后，上周流通票成交速度有所放缓，其中一天内成交的占比为87%，较上上周下跌5%；2小时内成交的占比下跌3%，上周占比68%。

从面额看， 50万至100万的票成交速度放缓较为明显，而100万面额的票以平均1.78小时的成交速度处于领先位置。从期限看，4至6个月和7至11个月的票放缓较为明显，降速幅度分别达65%和52%，但从整体看，4至6个月的票仍较受欢迎，平均2.05小时成交速度在各期限票据中为快。从承兑行角度看，除财务票外，其他各类承兑人的票成交速度均有不同程度减慢，其中村镇行的票降速最为明显，降幅达97%，而外资行以平均1.32小时的成交速度在各类承兑人中拔得头筹。

同时，我们也列出了城商、三农和财务公司票中，成交最慢的五家承兑行，供各位票友参考，大家如需细看的话请按暂停键, 以上就是上周流通票市场的全部概况。

第三部分：上周货币市场行情

在做出本周的利率走势预测前，我们先来分析下货币宏观情况。

上周无逆回购或其他公开市场操作到期，在定向降准释放资金约400亿基础上，央行通过开展逆回购和MLF向市场补充资金2300亿元，因此上周央行累计向市场投放资金约2700亿左右。短期Shibor整体走势较为平稳，市场流动性仍处于合理充裕水平。本周有300亿元逆回购到期，同时叠加税期高峰等因素影响，短期资金面将呈紧缩趋势，预计央行将继续进行公开市场操作以维持目前市场流动性的稳定。

第四部分：本周利率走势预测

上周我们判断利率横盘调整的可能性更大，事实也的确如此，5个交易日利率在2.79至2.80间小幅波动，连续2周走势较为稳定。从上周流通票市场看，中介机构前半周报价较为稳定，后半周小幅调高报价，多以看涨情绪为主。上周央行发布的三季度金融数据统计结果表明，在国家坚持稳健的货币政策和加大逆周期调节力度下，市场流动性整体处于合理充裕水平，从上周央行增量开展MLF操作看，维持市场流动性的稳定将是央行在今后一段时间内的重要方向。

综合以上信息，我们判断本周票据利率仍将在较小范围波动，小幅上行的可能性较大。